워렌버핏의 재무제표 활용법 - 메리버핏 , 데이비드 클라크(주식, 주식책추천, 워렌버핏 투자 방법)

 

 

코카콜라, 펩시콜라, 리글리, 허쉬 버드와이저, 쿠어스, 크래프트, 워싱턴포스트, 필립모리스가 자신만의 고유한 제품을 판매하는 비즈니스 모델을 가진 대표적인 기업들이다. 이러한 기업들은 소비자의 필요를 충족시키고 그들만의 고유한 제품을 경험하게 함으로써, 즉 꾸준한 광고 프로모션을 통해 소비자의 마음속에 제품에 대한 스토리를 주입한다

 

 월마트, 코스트코, 네브래스카 가구즘, 벌링턴 노던 산타페 철도 등의 기업들은 낮은 마진을 높은 매출로 보완하는 박리다매 전략을 추구한다. 여기서 관건은 저가 판매자이면서 동시에 저가 구매자가 되는 것이다. 그래야 경쟁자보다 조금이나마 마진을 더 높일 수 있고 계속 저가 판매자로 남아 있을 수 있다

 

 매출총이익 바로 아래 영업비용 항목들이 온다. 영업비용에 속하는 것은 신제품 개발을 위한 연구개발비, 제품 판매에 소요되는 판매비와 관리비, 감가상각비와 무형자산상각비, 구조조정비용과 감산비용 그리고 기타경성비용이다. 이런 항목을 모두 합한 것이 그 회사의 총영업비용이고 매출총이익에서 영업비용을 빼면 영업이익이나 영업손실이 된다

 

 장기적인 경재우위와 관련해 매출이익 대비 판매비와 관리비 비율이 낮을수록 좋은 기업이다. 특히 판매비와 관리비 비율이 지속적으로 낮으면 매우 좋은 기업이다. 필요할 때 신속하게 판매비와 관리비를 줄이지 못하면 회사의 매출총이익을 갉아먹고 결국 수익을 감소시킨다

 

 유동자산은 현금 및 현금성자산, 단기투자자산, 순매출채권, 재고자산 그리고 기타유동자산으로 이루어진다. 이들은 현금이거나 아니면 단기간내에 현금화할 수 있는 자산이기 때문에 유동자산이라 불린다. 일반적으로유동자산은 그 유동성 정도에 따라 유동성이 높은 자산에서 유동성이 낮은 자산 순으로 대차대조표에 기재된다. 유동자산이 중요한 것은 기업의 경제성이 훼손되고 다른 일상적인 운전자본의 원천이 고갈될 경우 현금화해 사용할 수 있다는데 있다

 

 장기적인 경쟁우위가 없는 기업들은 지속적인 경쟁에 직면할 수밖에 없다. 따라서 경쟁력을 유지하기 위해 이들 기업은 기존 건물과 기계장치가 다 낡기 전에 신제품 생산을 위해 제조설비를 다시 업데이트해야 한다. 이런 과정은 계속 반복되어 끊임없이 업데이트가 이루어진다. 물론 이런 부단한 업데이트는 지속적으로 상당한 비용을 발생시키고 기업의 대차대조표에서 유형자산 금액은 계속 증가한다. 반면 장기적인 경쟁우위를 가진 기업은 경쟁력을 유지하기 위해 계속해서 건물이나 기계장치를 업데이트할 필요가 없다.

 

 비유동부채는 1년 이후 만기가 도래하는 모든 부채를 말한다. 만기가 1년 이내인 부채는 단기부채로 유동부채 항목에 올린다. 회사의 대차대조표에 기록된 비유동부채 규모는 회사의 경제성에 대해 많은 것을 말해준다. 

 

 유동성 장기부채는 장기부채 중 만기가 1년 이내로 도래하는 부채를 말한다. 장기부채는 대부분 1년 이후에 만기가 도래하지만 일부 대기업들은 만기가 1년 이내에 도래하는 장기부채를 갖고 있다.유동성 장기부채가 너무 많으면 오래지 않아 현금흐름에 문제가 발생하고 결국 파산에 이를 수도 있다

 

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